中国・深セン – 8月30日: 中国広東省深セン市の塩田港でガントリークレーンの下に係留されているMSCとオーシャン・ネットワーク・エクスプレス(ONE)のコンテナ船を見下ろす海岸に立つ男性(2026年8月30日撮影)。 チェン・シン |ニュース ゲッティイメージズ |ゲッティイメージズ 景気低迷の深刻化により政策当局が景気刺激策を強化し、成長を押し上げるよう促す中、中国の工場活動は9月に成長に戻った。 国家統計局のデータが水曜日に示した製造業購買担当者景気指数は8月の49.8から50.1に上昇し、ロイター調査のアナリスト予想と一致した。 NBSの首席統計官フオ・リフイ氏によると、この緩やかな拡大は消費者産業だけでなくハイテク機器や製造業の活動の加速によってもたらされたという。 非製造業PMIも拡大領域に戻り、サービス部門で企業活動が回復し、建設部門が今年最高水準に達したため50.2まで上昇した。 国内メーカーはAIハードウェアブームの恩恵を受けた一方、中東戦争によるエネルギーコストの上昇が利益を圧迫し、国内の消費者需要の低迷が大きな懸念となっていた。 「ミニ刺激」 中国政府が通年の成長目標達成に向けて経済を軌道に乗せるためのカウンターシクリカル支援の強化を求めている中、中国の経済・金融政策担当者らは火曜日、資金コストの削減と中央銀行の融資拡大に向けた的を絞った財政・金融政策を発表した。 火曜日に発表された措置の中には、財務省が適格な住宅購入者に住宅ローン補助金を与えることを約束したほか、中国人民銀行がインフラプロジェクトへの資金提供やテクノロジー企業や中小企業など対象セクターへの融資を行う銀行向け融資支援プログラムの枠を拡大したことなどが盛り込まれた。中央銀行はまた、住宅をより手頃な価格にするために、そのプログラムの金利を引き下げた。 野村のエコノミストチームはメモで「新たな支援策は成長を支えるのに十分ではない」とし、成長に対する真の障壁に対処するには措置が小さすぎると付け加えた。 この動きは、経済指標が期待外れの第2・四半期の後、数カ月の悪化を示している中で行われた。 マッコーリーの中国エコノミスト、ラリー・フー氏は、政策発表は今年の4.5─5%成長目標を達成するのに「十分」な「ちょっとした刺激策」だと述べた。胡主席は、輸出が堅調に推移する限り、中国政府はそれほど緊急性を持たずに需要拡大に向けて行動するだろうと予想した。 輸出は今年の中国経済を牽引する数少ないものの一つだが、貿易相手国が同国の過剰生産能力と外需への過度の依存に対して懸念を強める一方、国内消費が遅れをとっていることから、そのエンジンに緊張の兆しが見え始めている。 胡主席は、中国の実質GDP成長率が今年最後の2四半期にはそれぞれ4.4%と4.7%と、3年ぶりの低水準だった第2四半期の4.3%から上昇すると予想した。 住宅の緩やかな成長 ゴールドマン・サックスは、火曜日の措置は「短期的な成長押し上げというよりも政策シグナルとしての方が重要」だとみている。対象を絞った信用緩和は主に供給側を支援しており、これが投資や広範な成長につながるかどうかは政策の実施方法次第だと同中銀は述べた。 ゴールドマン・サックスのアナリストらは、住宅ローン補助金は1年間実施され、住宅需要を直接支援し、初めての住宅購入を促進することで短期的には住宅販売を押し上げる可能性があると述べた。 しかし同行は、厳格な資格要件を考慮すると、全体の成長率は小幅な増加にとどまると予想している。補助金は150万元(22万4,000ドル)以下、120平方メートル以下の住宅の初回購入者に限定されている。 […]